Краткий анализ свежего отчета за 9 месяцев 2025 года.

❓ Что плохо? Если честно, отчет так себе.
⚫️ Если кратко: компания находится в эпицентре кризиса рентабельности.
⚫️ Выручка: Почти не растет, +0,9% год к году. Рост сети полностью нивелируется слабыми продажами.
⚫️ Маржинальность: Коллапс. Маржа EBITDA упала с 15,6% до 11,6%.
⚫️ Чистая прибыль: Рухнула на -50,6% год к году (до 6,4 млрд руб).
⚫️ LFL (Сопоставимые продажи): Падение на -4,0%.
⚫️ LFL-трафик: -4,2% (покупателей меньше).
⚫️ LFL-чек: +0,2% (не могут поднять цены).
⚫️ Расходы: Взрывной рост расходов на персонал (+26,5% г/г) из-за дефицита кадров. Этот рост полностью съел всю прибыль.

Рынок видит это и справедливо давит на акции. Но хочу подсветить 3️⃣ КЛЮЧЕВЫЕ причины для рассмотрения к покупке.

✅ Почему можно присмотреться? 3 мощных контр-аргумента:
1️⃣«КРЕПОСТНОЙ» БАЛАНС (ДОЛГ)
Проверив долговую нагрузку, видно— она почти нулевая.
Чистый долг / EBITDA (IAS 17) = 0,3x
У компании нет финансовых проблем. Она может пережить этот шторм. Это наша «подушка безопасности».